RBI货币政策:髌骨是一种鲍威尔;副省长做了拖欠

印度储备银行(RBI)提供了一个近乎完美的政策车轮,就像美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔两周回来。从一个Hawkish 10月的政策从中性改变为“校准紧缩”时,印度中央银行今天打开了“近中立的”政策,易于平坦的艺术家。

在政策立场的改变中,我们不得错过其通胀估计的开创性变化:本年度下半年早期的通胀估计为3.9-4.5%。已被全额120个基点削减。同样在2012财年上半年,中央银行将其通胀估计从4.8%降至3.8-4.2%,这再次是近100个基点的削减。

一个基点是百分之一的百分点。

基本上,RBI州长Urjit Patel告诉我们,通货膨胀应在整个未来12个月内仍然持续下降或持4%。然后,是否有必要将利率超过250个基点高于通货膨胀率?

总督拥有所有但同意他将削减他没有上行通胀冲击。样本:“如果上行风险(原油和财政过剩)没有实现或对入境数据的影响静音,则可能对货币政策委员会(MPC)的相称政策行动有可能开放空间。”

这是最大的消磨。不仅国民党在其货币政策目标中提供了4%的消费者价格指数(CPI),它还可以随时削减税率,如果其对手标志着其紧缩周期。市场迅速反应。10年债券的产量崩溃了7.5%至7.44%。

副省长做了拖欠

其次,如果总督帕尔在杰罗姆鲍威尔做了一个杰罗姆,他的副州长(DG)病毒Acharya就是Mario Draghi。DG全部,但承诺,RBI将在非银行金融公司(NBFC)部门恢复正常。用他自己的话说,“RBI采取的措施在NBFC部门中缓解了压力。RBI准备成为最后一个手段的贷款人提供了条件保证如此极端措施;但我们在目前的时刻没有看到这种必要性“。

固定收益部门都是微笑。两项基金经理告诉CNBC-TV18,企业已经恢复了液体和固定收益资金,并保证了对NBFC的鸽迷和待支持,商业造纸(CP)市场可以在一个季度跛行而不是二。即使是NBFC的CP产量也均下降约5个基点。v rangan,执行董事HDFC,快速指出,他的公司上周提出的9%,10年债券现在正在以8.75%的交易。

第三大公告是一个承诺,开放市场购买可能会在1月至3月的每月40,000亿卢比的目前的速度上继续。在DG的话语中,“基于我们对持久流动性需求的评估,我们已经宣布了12月份为40,000亿卢比的OMO(开放式市场运营)。我们预计可能需要这种增加的OMO购买量和量子,直到3月底。“

这种有效意味着RBI将在2019财年购买约2.7万亿亿卢比,即今年预算为4.6万亿卢比净额的60%。这一步几乎用隐身来破坏赤字。为了确定,这是来自该国的巨大流出的不幸结果,以及银行系统的现金泄漏,尽管天赋尚未插入。但是,对于债务市场,政府和经济,这种流动性是一个巨大的博纳扎。

如果开放市场债券的积极承诺购买造成现金绑定政府,则减少法定流动性比率(SLR)可以长期为财政状况带来一些学科。SLR是银行必须投资政府债券的存款的百分比。印度的19.5%,这增加了银行的金融镇压。将SLR减少到18%是机会主义,是一个长期阳性。

最后,这一政策的大量优势是推动银行业的改善。首先,RBI旨在佩格浮动利率零售贷款,与国库券或政府债券收益率等外部基准。这将不太可能加强借助较低的借款人的手,但对银行系统带来一些市场纪律来说,这是一个急需的一步。希望它将跟进一个规则强迫银行到基准存款利率也直到外部钉。

同样,欢迎公司借用其作为干净贷款的40%的统治,这是一项规则。它将将银行的现金管理风险转移到借款人,应该撒谎。

第三,RBI全部设定为允许非居民参加利率衍生品市场。如果在没有太多限制的情况下实施,这一步骤可以为利率衍生品市场带来巨大的流动性,并使家庭银行和公司对冲风险。这是一种革命性的举动,但有人需要等待细节。

即使在狂野探讨的宏观和与政府战斗中,也仍然坚持改革银行系统和债务市场的基本任务,即使在狂热的宏观和政府的战斗中,也可以赞赏。

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