IOC Q2评论:由于GRMS较低,库存损失和债务较高,收益

Q2盈利季节始于印度石油公司的石油营销公司的薄弱笔记,该公司将其数量报告其低于估计数,并在四分之一季度的基础上显着下降。更高的库存损失和降低产品裂缝导致利润率降低,利润下降。收入下降了15%的Qoq至1.1卢比克罗尔,EBITDA下降了57%至3,571亿卢比,利润率为310%的310%,利润下降了84%至563亿卢比。

令人惊讶的炼油利润率

报告的炼油总值(GRMS)每桶1.3美元,预计每桶5.2美元,七千克下降72%,同比下降82%。这令人惊讶的是,由于基准新加坡Grms在上一季度增加了近80%。

报告的GRMS趋势($ / BL)

上季度由于季度季度意外库存涨幅,该公司较强,该公司报告了高于预期的库存损失。这一次,库存损失在1,807亿千万卢比,比较了2,300卢比Qoq的库存收益和2,905亿卢比同比。管理层还暗示了各种产品中较低的裂缝导致降低GRMS。然而,Thruput增加了1%的Qoq才能达到17.5mt。

营销部门

IOC损失了10-50个基点QoQ市场份额在汽车燃料和20个基点。自动营销利润率更为重要,这仍然是正常水平。

汽车燃料余量(RS / LTR)

Petchem EBIT上升了4%的Qoq,但由于较低的卷,PE,PP,PTA,PX,PX,PX的较低卷和较低产品差价,它低于预期。由于高额支出,资产负债表也在一些压力下,由于高额支出,总债务上升了7,600亿卢比Qoq。在整个年度,CAPEX计划于25,000亿卢比,其中40%在H1本身上实现。

经纪人要求

该股在7.5倍的FY21EP上交易,比长期平均值低30%。自BPCL Pestment新闻以来,它已经上涨了近25%。Nomura表示,虽然这些数字弱,但植物将是OMC股,除IMO 2020之外的下一个关键触发。Jefferies表示,更柔和的炼油利润将影响收益。它已经将目标价格降至200卢比215卢比,同时也将EBITDA达到6-8%,收益10-20%。

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